SMM 9月25日讯：9月25日，宁德时代AH股价一同震荡上涨，其A股临近午间收盘时盘中最高涨幅一度逼近6%，盘中最高触及402.59元/股，股价续刷历史新高，H股股价盘中涨逾5%，最高触及535港元/股，AH股总市值突破1.84万亿元，超越贵州茅台1.80万亿元的总市值。

对于宁德时代股价拉涨的原因，有市场人士分析称，主要是9月迎来动力电池交付旺季，叠加近期储能电池需求爆发等影响。

动力电池方面，据SMM上周调研显示， 9月主机厂积极备库，生产节奏较快，为传统车销旺季“金九银十”及年底冲量做准备。明年新能源车购置税全免变为减半，部分需求前置到今年年底。对应到动力电芯的需求来看，目前电芯厂的动力电芯库存平均为1.5-1.7月，下游主机厂需求旺盛，电芯厂排产积极。值得注意的是，商用车市场在下半年增长亮眼，较大的待渗透空间和更大的单车带电量使得各大电芯厂开始在商用车动力电池同步发力，排产显著增长。

储能电池方面， 8月国内储能中标总规模达7.80GW/22.95GWh，功率规模环比上升33.76%，新疆、内蒙古等地项目集中释放，其中独立储能贡献显著增量。考虑到北方地区入冬后施工受限，电芯企业将在9、10月加快项目交付，继续对排产形成支撑。尽管部分企业计划于近期投放新产能，但仍难以根本缓解供应偏紧的格局。政策层面，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》明确提出，到2027年全国新型储能装机规模达180GW以上。截至2025年上半年，国内新型储能装机已达95GW，预计年底将超110GW。

而宁德时代作为全球知名的动力电池巨头，动力电池和储能电池业务在宁德时代的业务中的占比也逐步提升。2025年上半年，宁德时代动力电池系统、储能电池系统的营收合计占总营收的89.43%，前者占比分别为73.55%，后者占比达15.88%。

且宁德时代的动力电池和储能份额持续领先，据韩国研究机构SNE Research公布2025年1-7月全球动力电池装车量最新数据显示，宁德时代1~7月动力电池市场份额占比在37.5%左右，排名全球第一；储能电池方面，据媒体数据显示，1~6月宁德时代储能电池的产量也位居全球第一。

而近期，宁德时代方面同样利好频出，理想汽车9月18日与宁德时代签署五年全面战略合作协议并完成授牌仪式。双方将在电池安全、超充技术等方面展开深度合作，携手拓展国内外业务，共同推动电池技术创新和全球化布局。宁德时代将为理想汽车全系产品提供高性能、高安全、高品质的动力电池系统，包括但不限于三元锂电池、M3P电池、磷酸铁锂电池和钠离子电池等。

富临精工此前发布公告称，公司控股子公司江西升华与宁德时代签订《预付款协议》，宁德时代向江西升华支付共计15亿元预付款，用于锁定磷酸铁锂供应量，并支持江西升华布局原材料建设。此协议深化了双方在磷酸铁锂材料领域的战略合作，预计对公司经营业绩产生积极影响。

9月17日，中国华能集团有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司在福建宁德签署战略合作协议。根据协议，双方将在产品制造、新能源建设与运维、科研创新、核电产业等领域深化战略合作。

此外，对于近期大火的固态电池，宁德时代身为“行业一哥”同样有所布局，此前在被问及公司固态电池进展时其表示，公司非常重视固态电池，在固态电池领域已有10余年的研发积累，目前已组建了业内领先的研发团队，加大固态电池领域的投入，技术始终处于行业领先地位。目前，固态电池行业的科学问题已经基本解决，还有一些工程问题，离包括供应链在内的商业化还有一段距离。预计固态电池2027年将实现小规模量产，2030年有望实现规模化应用。

机构评论

摩根大通表示，宁德时代的储能电池需求超预期，导致供应紧张及价格上涨，因此将其2025年至2026年的盈利预测上调约10%，为市场最高预期。

9月23日，美银证券还就中国储能电池行业发布研报称，预计未来储能电池需求将受国内政策支持及海外市场增长带动保持坚挺，预计反内卷背景下，电池价格将趋于稳定。该行将宁德时代(03750.HK)目标价升至570港元，将中创新航(03931.HK)目标价升至35港元，两家企业同予买入评级。

中信里昂此前也发布研报数据称，公司目前的电动车和ESS生产均处于满载状态，需求强劲，尤其是海外ESS市场。预计2026至2027年电池出货量增加10%，该行上调2026及2027年每股盈利预测各9%。重申宁德时代跑赢大市评级，升H股目标价至670港元。