现货黄金在周三站上4000美元/盎司水平，凸显出市场对贵金属的投资热情以及广泛出现的避险情绪。

然而快速上涨的行情也引发了一些投资者的“恐高”，分析师也提出了金价可能在短期回调的观点。但道明证券大宗商品策略主管Bart Melek在一份报告中表示，价格下跌就是买入机会。

Melek指出，鉴于金价上涨的速度和幅度，一些投资者短期内可能选择获利了结。自8月份金价突破以来，金价两个月内涨幅超过20%，而自今年年初以来已上涨超过50%。

他认为，这让黄金看起来有点超买，也意味着任何对美联储宽松政策的质疑，或者市场波动性增加的新闻都可能引发黄金价格的下跌，导致短期内金价大幅回落。他预测，黄金价格或跌至3600美元/盎司。

尽管回调风险加大，Melek也坚定认为其无损黄金牛市的继续。他预计黄金的上涨趋势将在明年上半年保持健康。

明年继续上涨

从近期波动来看，道明证券预测明年金价平均约为4250美元/盎司。随着美联储逐步放松通胀环境、央行继续购买以及投资者转向做多，2026年前六个月平均金价或达到4400美元/盎司以上的新高。

Melek指出，美联储不仅希望降息，而且日益增长的政治压力可能会迫使央行比预期更积极地降低利率。这是推动金价上涨的一个因素。

此外，投资需求也在不断增强。他强调，过去由于短期利率高企，基金经理不愿意做多黄金，从而错过了今年年初黄金的大部分上涨行情。但随着美联储降息，机构的持仓成本将不断下降，因此，机构已经在夏末进入黄金市场。

法国外贸银行是首批预测金价在今年能突破4000美元/盎司的机构之一，但其分析师也预测近期金价可能迎来回调，幅度在5%至10%。

该行贵金属分析师Bernard Dahdah指出，他对2026年之前的黄金走势保持中立，并补充说未来两到三个月可能会出现波动。但他也认为明年金价更可能保持上行。

他还强调，如果美国国会通过新的拨款法案来结束目前已进入第二周的政府关门状态，那么黄金价格可能陷入困境。