当前，我国生物医药行业创新能力不断受到国际市场的认可，BD（商务拓展）正从传统生物医药领域向医疗器械领域延伸，成为跨领域整合资源、推动器械行业全球化的重要路径。

　　10月12日，华大智造（MGI，证券代码：688114.SH）发布公告称，将公司的CoolMPS测序技术及通用测序技术（含stLFR和cLFR等所涉及测序仪、芯片及建库试剂等产品所需底层技术）有偿授权给瑞士公司Swiss Rockets AG（以下简称“Swiss Rockets”），用于在除亚太及大中华区（包括中国内地、香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）以外的全球市场开发、生产和商业化相关产品。

　　根据相关协议，本次交易正常履约至独占授权期满华大智造合计可获得不低于1.2亿美元的授权许可费，其中包括一次性不可退还的首付款2000万美元、里程碑付款2000万美元以及按许可产品净销售额阶梯制一定百分比的特许权使用费。

　　近年来，BD正成为中国生物医药领域的一大热词，主要指企业通过License-in、License-out、并购等多种方式，实现战略合作、资源整合，以获取最大化的商业利益。市场普遍关注的是License-out，即药企将自主研发的管线授权给其他药企进行后期临床和商业化等方面的工作。

　　在创新药领域，中国已成为License-out（对外授权）交易最活跃的地区之一。而此次华大智造的对外授权属于医疗器械领域的合作。“这应该是基因测序仪行业首个对外授权的案例，甚至在整个医疗器械行业对外授权也较为少见。”一位券商分析师指出。

　　该分析师进一步表示，这一合作标志着华大智造在全球化战略上迈出全新步伐，通过“技术出海”的战略合作模式，实现了自有技术的价值最大化。作为中国基因测序设备领域的龙头企业，华大智造此笔交易不仅为公司未来可持续发展开辟了新的增长路径，更为中国科学仪器制造商打造了新的出海样本。

　　受此消息的影响，10月13日，华大智造跳空高开，盘内一度上涨8.95%，达75.08元/股。截至当日收盘，报72.35元/股，市值约301.35亿元。

　　全球化布局的战略落子

　　根据公告，华大智造全资子公司MGI US LLC及Complete Genomics,Inc.与Swiss Rockets签署《授权许可协议》，将其所有的37项CoolMPS测序技术及stLFR建库技术专利的专利权转让给后者。

　　“在这一过程中，华大智造保留了大中华区、亚太及部分太平洋岛屿的自主运营权。确保核心市场控制权不受影响。这种安排既确保了华大智造在优势市场的绝对控制权，又通过合作伙伴撬动了全球市场的潜在增量。”上述分析师说。

　　CoolMPS测序技术是华大智造的高通量测序技术之一，其核心在于采用未标记的可逆终止子进行聚合反应，并通过特异性抗体识别来实现碱基判读。相比于传统的荧光直接标记核苷酸技术，抗体识别有利于DNA聚合酶高效、稳定地进行连续聚合；同时，由于单个抗体可偶联多个荧光分子，测序数据的准确性和测序读长被有效提升。

　　为保障Swiss Rockets能够顺利实施终端产品并实现商业化，华大智造同时以普通许可的方式，向其授予了实施该等终端产品所必需的通用测序技术相关的专利、技术秘密及商标的使用权。

　　在财务安排上，该交易采用“首付款+里程碑款项+持续特许权使用费”的行业通行模式。Swiss Rockets将分别支付2000万美元的一次性首付款，以及2000万美元的里程碑付款。4000万美元的确定性收入将直接改善华大智造的现金流，且无需承担CoolMPS技术在欧美市场的研发、注册及商业化成本，显著降低运营负担。

　　更重要的是，该交易设置了自Swiss Rockets在被授权区域实现首次商业化销售起每年可获得的一定比例特许权使用费保障，以特定区域经营权换取全球市场渗透与长期现金流，实现技术价值的高效释放。

　　Swiss Rockets系一家位于瑞士巴塞尔的创新型综合企业，成立于2018年，旗下汇聚了多家在细分领域领先的生物技术公司，在瑞士、塞尔维亚和美国均设有子公司，肿瘤学和传染病领域是其重点研发领域。2025年3月，美国公共卫生领域上市公司Emergent BioSolution与Swiss Rockets达成投资协议，并与Swiss Rockets旗下Rocketvax Ltd达成战略合作关系，以支持其研究、基础设施发展以及创新生物技术产品组合的扩展。

　　从战略层面看，此次技术授权合作使华大智造能够借助Swiss Rockets的本地优势，绕过基于CoolMPS技术自主开拓欧美市场所需面对的渠道建设、资质申报和市场教育等潜在投入，以更低成本、更高效率实现技术全球化。通过此次交易，华大智造在聚焦StandardMPS测序技术的全球推广的同时，增加了全球市场拓展的工具、渠道，实现“守住基本盘，攻击增量市场”的最优资源配置。

　　一位接近华大智造的业内专业人士指出，华大智造的海外市场策略在此交易中体现得尤为清晰：聚焦主力技术与核心资产，盘活非核心资源。此次授权的CooIMPS测序技术与公司当前聚焦的StandardMPS核心研发方向存在冗余，且受限于资质申报与技术切换成本。公司通过向Swiss Rockets进行独占授权，可在不额外投入研发及产品化资源的前提下，实现技术价值变现；而全球测序市场本就存在多技术路线并存的竞争格局，将CoolMPS交由Swiss Rockets运营，可在细分领域开辟增量市场，与主力产品线形成协同互补。

　　技术出海模式的价值验证

　　此次技术授权的价值合理性可从行业惯例与协议设计双重维度得到印证。

　　首先，作为商业化的重要一环，通过对外授权，近些年国内创新药企深度绑定头部跨国药企，拿下了一张张“国际船票”。华大智造将这一模式拓展至基因测序设备领域，与行业趋势形成呼应，标志着中国生命科学企业从“产品输出”向“技术输出”的升级。

　　上述分析师指出，华大智造通过授权，将自家研发但未成熟商业化的CoolMPS测序技术交给瑞士公司Swiss Rockets去开拓欧美市场，自己则稳守亚太市场以及已成熟商业化StandardMPS测序技术的全球市场，是一次典型的“技术出海，轻资产运营”的战略合作。

　　成功的BD实际上是双赢，并非“卖青苗”。“一方面，通过对外合作，可以与国外公司对创新项目进行风险共担，公司可通过首付款和里程碑收入对研发费用实现相应补偿；另一方面，通过对外合作可以学习更多海外企业的先进经验，提升自己的研发能力。”该分析师表示。

　　其次，“首付+分成”是技术授权领域的标准商业模式既保障授权方前期回报，又通过长期分成共享技术商业化收益。恒瑞医药与默沙东19.7亿美元的Lp (a) 抑制剂授权、科伦博泰的ADC药物合作均采用类似结构，核心逻辑在于通过长期分成实现技术价值的最大化。

　　根据北方亚事出具的独立评估报告，华大智造CoolMPS相关无形资产在评估基准日（2025年8月31日）的价值为10632.08万美元。从区域分布看，北美区和欧洲区评估价值分别达5135.14万美元与2580.47万美元。评估结果从专业角度为此次授权交易的定价提供了公允性参照，表明交易设计与资产内在价值相匹配，整体作价处于合理区间。

　　“整体而言，华大智造的此次合作使得其可借助Swiss Rockets的资源增加进入欧美市场的路径，打开新的增量。而且，将CoolMPS等技术授权给第三方，可加速技术采纳成为行业标准，增强华大智造在产业链中的话语权。此外，协议赋予Swiss Rockets对‘下一代技术’的优先授权，但华大智造可通过条款控制技术流向，避免核心利益受损。”上述业内人士表示。

　　上述分析师指出，这种“借船”的出海模式，不仅为华大智造带来了财务上的直接利好，更重要的是验证了其技术平台的国际竞争力。随着全球基因测序市场的持续扩张和技术的不断迭代，华大智造通过此次授权合作建立新的商业模式，构建出一条长期的收入通道，强化了在全球测序技术生态中的话语权，有望为其带来持续的增长动力和价值重估。

　　华大智造在公告中预计，该授权许可协议的签订将对公司未来业绩产生积极影响，有利于提升公司全球商业化及盈利能力。此授权许可协议将提交股东大会审议批准后生效。

（文章来源：21世纪经济报道）