①德意志银行分析师Michael Hsueh表示，现货黄金价格突破4000美元后，技术指标显示近期黄金涨势可能已见顶，但金价可能只是停滞不前而非大幅下跌；②他指出，今年9-10月期间，黄金涨势持续了29个交易日，比历史中值长，短期内涨势可能失去动力。

　　随着现货黄金价格突破4000美元大关，德意志银行分析师表示，目前技术指标显示，近期黄金涨势可能已见顶。不过，这并不意味着金价将会大幅下跌，而可能只是会在一段时期内停滞不前。

　　金价短期内涨势或失去动力

　　德银分析师Michael Hsueh在最近的报告中强调，与今年早些时候相比，当前金价涨势显示出趋势性与低波动性的强强结合，这可能有利于趋势跟随策略。然而，这种有利的背景可能正在消退。

　　他们指出，今年9-10月期间，黄金涨势已经持续了29个交易日，比过去时间的历史中值18-19个交易日要长太多。这意味着短期内这一轮涨势可能即将终结。

　　即便如此，Michael Hsueh并不认为这是金价即将回落的信号。他指出，金价更可能复制今年6月至8月期间金价的走势表现：当时金价虽然停滞不前，但并没有出现明显的回落。

　　过去一年黄金价格走势

　　黄金买盘已经放缓

　　他指出，本轮涨势与今年早些时候的一个关键不同之处在于：白色金属的强劲参与。

　　Hsueh表示，白银价格目前已上涨至每盎司51美元；同时钯金虽然在2025年的大部分时间里都表现落后，但现在表现优异。

　　他认为，这种贵金属市场更广泛的联合走势更接近长期的历史模式，可能今年早期的只有黄金上涨的情况才是异常现象。

　　由于美国政府关门，期货市场目前无法获得仓位数据，但ETF资金流动显示黄金的买盘已经放缓。

　　Hsueh认为，“金油比（黄金对WTI原油的比率）”仍有上涨空间，目标是向72-73区间移动。

　　他补充说，这可能通过金价上涨至每盎司4450美元，或原油价格向该行2026年的目标价55美元/桶靠拢来实现。

　　截至发稿，WTI原油价格报60.04美元，这意味着“金油比”目前在66.6左右。

（文章来源：财联社）