10月9日，铜价触及每吨11,000美元，这是伦敦金属交易所历史上仅出现过两次的里程碑——分析师开始质疑铜价能否攀上新高峰。

这种广泛应用于电力和建筑领域的金属逼近2024年5月创下的11,104.50美元历史高点，但在贸易紧张局势升级后，周五价格回落。

目前伦铜在每吨10,718美元附近交投。

美元疲软推动铜价在2025年持续走高，近月来矿业事故频发更助推涨势，但需求前景仍存疑虑。

荷兰国际集团分析师Ewa Manthey表示：“要延续涨势，我们需要看到强劲的需求增长，尤其是来自中国的需求。”她补充道，该行对铜价仍持谨慎态度。

包括印尼Grasberg在内的多座关键铜矿今年均遭遇停产。尽管如此，业界对当前铜价上涨究竟源于真实供应短缺还是投机炒作仍存分歧。

Grasberg发生不可抗力事件后，国际铜研究组织预计2026年将出现15万吨缺口，但仍维持今年17.8万吨过剩的预测。法国巴黎银行根据Grasberg减产调整年度损失预估后，预计明年铜市将趋于平衡。

该行高级大宗商品策略师David Wilson表示：“目前无人为获取铜而苦苦挣扎。基金虽能推高工业金属价格，但工业消费者届时只会说'好吧，我们不买了'。”

伦敦金属交易所、上海期货交易所和纽约商品交易所的铜库存总量约为55.6万吨。但近半数库存位于Comex体系内——该体系在预期美国对铜征收关税前形成的库存尚未消化，表明美国市场存在过剩。

上期所铜库存略低于11万吨，虽创4月25日当周以来新高，但较2月水平已下降近60%。

（文华综合）

作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图：https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。

SMM联合制作联系人

刘明康

156 5309 0867

liumingkang@smm.cn