日本政坛迎来历史性时刻。

10月21日，在日本众议院首相指名选举的第一轮投票中，自民党总裁高市早苗获胜，随后将进行参议院首相指名选举。因日本宪法规定众议院选举结果具有“优先性”，所以可确定高市早苗将当选日本第104任首相。

她也是日本首位女性首相，结束日本政治最高层长期由男性主导的局面。

政治逆袭

高市早苗的政治生涯展现了典型的草根逆袭轨迹。她1961年出生于奈良县一个普通家庭，父亲是丰田汽车公司的一名普通员工，母亲则是当地警察。

与自民党内常见的政治世家不同，高市早苗的成长背景相对平凡。1984年从神户大学经营学科毕业后，她进入知名的松下政经塾深造，这是日本政治家的摇篮，培养过多名政府阁僚和国会议员。

之后她赴美留学，回国后曾担任电视主播和大学教授，这段多元的职业经历为她日后在政治经济领域的决策提供了独特视角。

1993年，高市早苗以无党派身份首次当选众议员，正式踏入政坛，与同期当选的安倍晋三建立起密切关系，1996年她加入自民党，逐步在党内积累起影响力。

2006年安倍首度执政时，高市首次入阁，担任内阁府特命担当大臣。2014年她成为日本首位女性总务大臣，也是迄今为止在任时间最长的总务大臣，并历任经济产业副大臣、自民党政务调查会长等要职。

由于多次获安倍提携，她被日本媒体称为“女版安倍晋三”。

2021年菅义伟退任时，她曾尝试竞选自民党总裁，但惜败岸田文雄。2022年安倍遇刺后，她誓言继承其遗志。

在2025年10月4日举行的自民党总裁选举中，高市早苗在最终投票中以185票对156票击败小泉进次郎，当选自民党第29任总裁，成为自民党历史上第一位女性总裁。

然而，成为首相的道路并非一帆风顺，在高市早苗当选自民党总裁后，日本公明党退出与自民党长达26年的执政联盟，她的首相之路突遇变数。

直到10月20日傍晚，高市早苗与日本维新会代表吉村洋文在东京举行会谈，并签署了关于两党联合执政的协议文件。

10月21日，高市早苗在日本众议院首相指名选举的第一轮投票中获胜。尽管依据日本法律，参议院和众议院原则上享有同等的权力，但众议院在立法、首相任免等方面具有优先决定权。当众参两院的首相提名结果出现分歧时，将召开两院协议会。若协议会仍无法达成一致，根据日本宪法的规定，将优先采用众议院的提名结果。这意味着，高市早苗已基本确认出任日本首相。

挑战与困境

在9月19日的参选声明中，高市早苗提出“让日本再一次站上世界顶点”“让日本富强”的口号，政策路线深度延续安倍脉络。

不过，中国南开大学日本研究院副院长张玉来此前指出，即便高市早苗顺利出任首相，未来在政策推进、预算审议等方面也将举步维艰。

高市早苗强调扩张性财政政策与宽松货币政策，主张通过减税和现金补贴来刺激消费，制定规划让日本经济规模在10年内翻倍。

然而，这一主张面临现实制约。日本政府债务规模已突破1200万亿日元，占GDP比重超过250%，是发达国家中债务率最高的国家之一。

市场人士普遍担心，若继续财政扩张甚至增发国债，可能引发金融风险。

货币政策方面，高市早苗避谈明确的货币政策主张，但强调日本央行政策必须与政府目标保持一致，同时明确尊重央行货币政策独立性。

她认为当前日本通胀的主要原因是原材料成本上涨带来的输入性通胀，而不是经济增长带来的内生性通胀，强调日本需要实现从成本推动向需求拉动型通胀的转型。

富达国际基金经理乔治·埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）对《国际金融报》记者表示，在经历数十年通缩后，随着薪酬和服务价格上涨，日本现已进入持续的再通胀时期。日本央行已启动货币政策正常化，但由于通胀持续高于目标水平，阻碍了这一进程。

中金公司研究报告则指出，若货币宽松、财政宽松的力度过大，存在日本通胀再度走高的可能性。在此背景下，日本如果依旧维持货币宽松，实际利率会进一步下行，进而带来日元汇率的大幅贬值，最终进一步推升通胀。

在日美贸易关系上，高市早苗表示，不会立即修改已达成的日美贸易协议，但如果发现某些情况不符合日本利益，应在日美磋商机制的框架内“明确说明”。

一些政治分析师认为，作为政治保守派的高市早苗可能与美国总统特朗普有更多共同语言。

日股大涨

此前，高市早苗基本锁定胜局后，日本市场出现了被称为“高市交易”的现象。截至10月21日记者发稿，日经225指数涨0.1%，报49552点，当天一度涨超1%；今年以来，日经225指数累涨超25%。日股大涨的同时，日元对美元汇率录得下跌。

市场预期高市内阁的政策会刺激经济，有利于出口企业盈利，从而推动日股上涨。而日元汇率跟日本股市一直呈现“跷跷板”效应，日元贬值主要是对宽松货币政策和加息预期减弱的一种反应。

在高市早苗竞选自民党总裁期间，她曾宣布计划向国防、科技、网络安全及核能等战略产业注入更多政府资金。自民党与维新会也在协议中明确，将基于负责任的扩张性财政政策扩大公私部门投资，并通过彻底支出改革精简政府运作。

富达国际基金经理曾敏前指出：“日本市场宏观和微观基本面均较市场预期的更显强韧，因此推动日股主要指数近期再创新高。尽管市场短期仍存脆弱面，但潜在结构性增长趋势，为日股提供了有力环境，支持其中长期表现向好。日本正过渡至温和通胀的环境，日企也在提高销售价格，今年日本春季劳资薪酬谈判（春斗）带来了更高的加薪幅度。与此同时，货币政策逐步正常化，为国内经济和股市带来积极影响。”

曾敏前表示，数字化转型仍是关键的结构性增长主题。面对人口老龄化带来的劳动力挑战，日本企业正加快工作流程自动化。能够捕捉日本国内系统整合与云端迁移需求并获得收益的企业，正逐步显现出投资价值。尽管全球经济仍存在不确定性，但近期业绩显示，日本软件公司受益于强劲的本地需求，具备一定防御性。

“此外，随着日本国防开支预算计划提升至GDP的2%，潜在的关税问题所带来的政治压力，或将进一步支持日本国防相关行业的盈利增长，令国防投资主题成为日本市场近期的新亮点。”