对于三季度重仓了科技成长板块的基金经理而言，当下是如何守住收益的关键时期。

Wind数据显示，截至10月23日，通信、电子两大申万一级行业指数年内涨幅分别为60.32%和43.8%，分别位居指数涨幅榜第二和第三位。三季度，重仓AI（人工智能）领域的基金赚钱效应显著，但行业波动大，投资者若选错“上车”时机，易短期被套。

三季度绩优基金经理杜厚良认为短期高回报不可持续，将中欧信息科技三季度接近84%的涨幅归因于运气好。永赢科技智选基金经理任桀表示，市场热度攀升时应理性决策，短期择时往往会对账户造成负收益，对于看好的行业不妨给它更长时间，不折腾才能提高真实收益。

对于后市投资机会，多位基金经理均看好算力行业未来的发展，尤其是国产半导体和AI算力产业。

三季度基金大涨

一只基金如何在三个月内实现净值大涨？答案就在科技成长板块。

整个三季度，A股市场交投活跃，多个宽基指数表现强势，上证指数、创业板指、科创50指数纷纷创下近年新高。其中，成长股是主动权益类基金布局的重点，推动众多小规模基金实现了业绩和规模的大幅攀升。

比如，10月22日公布三季报的永赢科技智选，三季度净值涨近100%，季度涨幅排在全市场第二，最新基金规模突破115亿元；同一天公布三季报的安信创新永锋三季度净值涨超70%，长城久祥三季度净值涨超55%；10月23日公布三季报的中欧信息科技，三季度净值涨超83%，规模突破60亿元；更早公布三季报的同泰数字经济三季度净值涨超70%。

半导体、通信这两大行业与AI算力密切相关，包含一批具有潜力的科技成长公司，因此被众多绩优基金重点布局。例如，永赢科技智选的前三大重仓股均为通信板块的公司，此外还重仓了多家半导体公司，其前十大重仓股均为科技股，并且对多只个股进行了大幅加仓；中欧信息科技除了重仓通信、半导体等板块，还重仓了港股互联网公司和游戏公司；安信创新先锋、同泰数字经济和长城久祥这三只基金在三季度末均重仓了多只半导体和通信公司。

算力备受关注

三季度科技成长股的活跃大涨推高了众多基金净值，甚至让基金经理认为其中带有运气的成分。

“三季度区间回报83.7%，一定不是常态化的表现，我理解大概率是‘once in a life time’（一生一次）。”中欧信息科技基金经理杜厚良在三季报中如是表示。

杜厚良坚信，通过努力会有长期稳定的回报，但是短期极端高回报这件事情一定不可持续。如果要归因，其理解“核心还是运气比较好，这个运气主要是指目前我们在一个合适的产业和市场环境中，AI在高速发展，而我们又恰好立足于AI的产业研究，因此体现出来的收益率还算可观。”

杜厚良表示，其核心持仓是围绕海外算力，并加大了对AI存储的配置。后续短期重点关注方向集中在大模型应用、AI端侧、海外算力需求溢出的存储等。从产业逻辑来看，机器人的兑现周期需要更长。

永赢科技智选三季度高收益的秘诀在于高仓位运作，重点聚焦算力板块。

“云计算行业长期具备较大的成长空间，近几个季度也已有不错的表现，但不要用过去的业绩去预测未来，任何风险资产都不是只涨不跌的，要当心估值扩张周期后的均值回归。”永赢科技智选基金经理任桀表示。

虽然三季度市场热度大幅攀升，但任桀也提示了短期风险：越是这种时候，越是要做好投资适当性的管理，理性决策。他认为，短期择时往往会对账户造成负收益，对于看好的行业不妨给它更长时间，不折腾才能提高真实收益。

任桀还表示，全球云计算产业仍然值得重点关注。

当下，三季度科技成长股大涨带来的风险已在季度末和四季度初有所体现。尽管市场长期看好科技赛道的投资机会，但短期内，若投资者在高位追涨，可能面临较大波动风险。因此，寻找相对低位的品种，成为一些基金经理当前的重要考量。

“当前泛科技板块的主要权重股估值提升都非常快。展望四季度，我们在不同科技板块内部的配置比例将会逐渐更加均衡，寻找相对低位的品种。”安信基金经理张天麒在三季报中表示。

长城久祥基金经理刘疆认为，AI是新一轮科技创新和经济发展的核心引擎。基于此判断，他较早关注并持续围绕泛AI投资机会深耕，重点关注游戏、多模态和agent、端侧等国内企业最具优势领域的投资机会。

同泰数字经济基金经理陈宗超认为，中国半导体和国产AI算力行业，当前处于万事俱备只欠东风的状态，而国家的扶持政策就是行业期待已久的东风。他相信，以AI硬件、AI算力国产化为主的科技股将是未来3至5年的投资主线，并坚信“全球未来在科技，科技未来在中国”。