在由SMM主办的LBRI2025SMM锂电回收产业年会-低碳技术革新论坛上，SMM 锂电回收首席分析师 林子雅围绕“黑粉进出口放开后，回收企业的现状及未来剖析”的话题展开分享。她表示，随着全球废旧锂电池数量不断增长，我国已放宽对黑粉进出口的限制，以提高资源回收效率并降低对外依存度；尽管短期影响有限，但从长远来看这将加速国内回收锂产业的发展。

全球锂电回收市场规模及展望

全球理论锂离子电池和可回收金属量

目前，退役电池主要来自产间废料；2028年后，报废电池中理论可回收金属量将逐步超过产间废料量

SMM预计，2024年到2030年，来自社会退役方面的全球理论锂离子电池回收量或将以48%的复合年均增长率的速度提升；全球理论可回收锂金属的量或将以44%的复合年均增长率增长，增速明显高于产间废料和库存退役板块。预计2028年后，报废电池中理论可回收金属量将逐步超过产间废料量。

中国回收产业现状剖析：产能、产量及现阶段利润情况

受益于硫酸钴、碳酸锂整体价格呈上涨趋势，带动三元及钴酸锂黑粉价格上涨

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锂钴产品价格波动与供需博弈，锂电黑粉市场利润及产量的连锁反应

利润率：铁锂打粉端利润率方面：受今年7月江西矿证等政策面影响，碳酸锂价格开始上涨，但在后续被基本面拉动，三季度利润率整体以振荡为主；刚果金于9月底宣布自10月起实施钴资源年度出口配额管理制度，硫酸钴价格因此大涨，修复了三元及钴酸锂废料端口的利润，外采钴酸锂废料生产黑粉及铜粉、铝粉的的利润开始位于盈余线之上。

产量：随着下游湿法企业因长期亏损而不再高价采购黑粉，市场整体对钴盐、锂盐等盐类产品的涨价持理性态度，黑粉定价权逐渐由上游打粉企业让渡至下游湿法企业，黑粉月度产出量环比下降。直至7月，随着盐价提升，下游企业逐渐恢复采购，黑粉产出量环比上涨。且7-9月，镍盐及钴盐价格因需求不错叠加政策面带动，持续提升，三元黑粉产量环比上涨。

2025年镍钴锂盐价格上调，驱动湿法厂采购量及开工率

自2025年7月份以来，镍钴锂盐价格整体上调明显，驱动湿法厂采购量及开工率均有所上调，SMM预计10月湿法企业碳酸锂、硫酸钴及硫酸镍产量均环比或有不同程度的提升，企业开工率也将维持在近几个月高位附近。

2025年外采黑粉利润：湿法端三元及钴酸锂的市场表现优于铁锂

三元黑粉及钴酸锂黑粉利润：随着上半年硫酸钴价格的持续上涨，外采三元黑粉及钴酸锂黑粉生产硫酸钴端利润逐渐被修复，并且处于利润盈余线之上，且随着九月中下旬刚果金再度发布限制钴资源出口得政策，因此至9月中后旬，钴酸锂及三元湿法端利润都有所回升。

铁锂黑粉利润：外采铁锂黑粉生产碳酸锂因上半年碳酸锂的持续阴跌，而长期处于亏损状态，但随着7月碳酸锂的振荡运行，开始在盈余线附近徘徊。

行业政策解读：黑粉进出口对市场的影响

随着全球废旧锂电池数量不断增长，我国已放宽对黑粉进出口的限制，以提高资源回收效率并降低对外依存度；尽管短期影响有限，但从长远来看，这将加速国内回收锂产业的发展。

根据黑粉进口的性能指数要求，由于技术问题，多数海外黑粉无法满足现行水溶性氟含量要求，短期内黑粉进口量预计受限。部分企业将与其他回收商合作进行二次脱氟处理。

SMM预计，2025年中国黑粉预计进口量在1万吨左右，东南亚或贡献约36%左右的进口量，北美、日本和韩国进口量占比或分别在28%和27%左右。

2024-2030年预测全球黑粉市场容量

我国拥有较为成熟的回收产业体系，是全球最大的黑粉生产和冶炼基地。随着黑粉进出口政策的逐步放宽，美国和欧洲向日本和韩国的出口比例逐渐增加。这一变化的主要原因有两点：首先，欧洲被禁止向非OECD国家出口黑粉；其次，日本和韩国当地具备先进的打粉及湿法冶炼产能，能够高效处理这些进口材料。

黑粉进出口后，各国三元黑粉系数价格及价差拆解

再生回收：修复铁锂及再生磷酸铁的应用及现状

随着修复LFP的技术发展，产能产量均有一定提升，但占铁锂总产能仍相对较小

自进入2025年以来，修复磷酸铁锂技术持续发展，整体产能和产量均有一定程度的提升。不过截至2025年三季度，磷酸铁锂修复产能在磷酸铁锂总产能中仍占比相对较小，仅占2.6%左右。

原生LFP VS 再生LFP：

•价格：再生价格=原生价格均价*折扣（75%-85%）

•产能及产量：随着回收行业的快速发展，修复端铁锂量逐渐增加，但占比仍未达5%。

再生LFP较原生LFP二代与四代差异不大，但是整体容量密度仍低于原生材料，主要应用于储能、小动力及网约车等

原生LFP VS 再生LFP：

• 应用领域：原生LFP主要应用领域为动力、储能等，而再生LFP应用领域为通讯储能、小动力及家储。

• 压实密度：原生LFP三代的压实密度(2.5g/cm³)略高于再生LFP(2.45g/cm³).

其他再生修复类材料：

• 负极片：废石墨黑粉可进行再生修复，重新外售电池厂作为原料使用；

• 隔膜：外售废塑料再生企业作为原材料使用。

2025年，随着回收端技术不断提升，回收型磷酸铁产能产量均有不错增加

相比于磷酸铁锂行业的其他工艺，回收工艺目前的成本最低，以2025年6月的中国磷酸铁锂不同工艺的成本构成来看，回收法的工艺成本在8100元/吨左右，人工费用占据主要成本；其余工艺的成本多在1.1万元/吨左右。

而进入2025年以来，随着回收端技术的不断提升，回收型磷酸铁产能产量均有不错增加，7~9月份，国内回收磷酸铁锂行业的产能已经超过15000万吨。

预计2025年，国内磷酸铁锂产量或在490万吨左右，回收工艺的占比将从2024年的0%提升至2025年的2%左右。

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