SMM 10月27日讯：近期，不少铝产业链相关企业陆续发布其2025年前三季度业绩报告，从公告来看，企业业绩增减不一，SMM整理了以下几家铝相关企业的前三季度业绩情况，具体如下：

云铝股份

云铝股份也在近日发布了其业绩报告，公告显示，公司第三季度实现营业收入149.93亿元，同比增长3.13%；归属于上市公司股东的净利润16.3亿元，同比增长25.31%； 公司前三季度公司共实现营业收入440.72亿元，同比增长12.47%；归属于上市公司股东的净利润43.98亿元，同比增长15.14%。

国金证券评论称，2025年三季度“金九”旺季来临，终端需求回暖，下游开工率提升，支撑铝价上行，驱动公司业绩也同比提升。

公开资料显示，云铝股份主要从事铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材等。同时，公司积极拓展再生铝、电解铝固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务。

对于铝土矿资源拓展情况，此前云铝股份回应称，公司持续增强资源保障能力，成功竞拍昭通太阳坝铝土矿普查探矿权，积极推进文山、鹤庆等探矿权的探转采，自有探矿权勘查和空白区找矿等工作。未来，公司将进一步提升铝土矿资源保障能力，加快现有探转采等手续办理，积极参与云南省内资源勘查，扎实推进云南省及周边国家的铝土矿资源获取。

天山铝业

据公告显示，天山铝业第三季度共实现69.94亿元的营收，同比下降0.25%；第三季度归属于上市公司股东的净利润为12.56亿元，同比增长24.3%；前三季度共实现223.21亿元的营收，同比，同比增长7.34%；归属于上市公司股东的净利润33.40亿元，同比增长8.31%。

据悉，公司核心产品电解铝的销售价格稳中有升，并通过多维度降本增效，生产成本环比下降，推动天山铝业第三季度归母净利润达到12.56亿元，扣非后归母净利润12.39亿元，环比第二季度增长约34%。

生产成本方面，一方面，公司前期高价铝土矿库存已逐步消化，带动氧化铝生产成本稳步下降；另一方面，依托新疆地区的煤炭价格优势，自备电成本环比下降，而外购电通过执行新电力协议以及有效的峰谷调峰管理，成本亦环比下降。

明泰铝业

明泰铝业同样在近日发布了其2025年第三季度及前三季度的业绩报告，据公告显示，公司第三季度营收88.74亿元，同比增长6.39%；归属于上市公司股东的净利润4.64亿元，同比增长35.94%；公司2025年前三季度公司实现营业收入258.74亿元，同比增长9.38%；归属于上市公司股东的净利润14.04亿元，同比下降0.49%。

提及业绩变动的原因，明泰铝业表示，主要是业绩变动主要是上年同期铝锭价格下跌影响上期利润。

此前，公司在接受投资者活动调研时被问及当前市场需求及加工费的情况，明泰铝业彼时回应称，本年度，铝锭价格维持在高位震荡，离不开整体需求的支撑。今年夏季整体呈现淡季不淡态势，公司月销量维持高位水平。加工费方面，部分产品存在上调，整体维持平稳态势。

公开资料显示，明泰铝业主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，拥有4 条热连轧生产线，国际先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术装备，现拥有年处理废铝产能100 余万吨、12 万吨铝灰渣综合利用产能，达到国际先进水平。铝板带箔业务方面现有产能 160 余万吨，产品涵盖1 系-8系47 种合金牌号，现有 200 多种规格型号产品，4000 余家客户，产品畅销国内外50 多个国家和地区。

2025年前三季度，公司产品铝板带箔产量达118.08万吨，销量达117.47万吨；铝型材产量为1.37万吨，销量为1.28万吨。

闽发铝业

10月24日，闽发铝业发布2025年第三季度和前三季度业绩报告，据公告显示，公司三季度共实现5.08亿元的营收，同比下降12.32%；净利润亏损1104.91万元，同比下降185.66%。前三季度营业收入12.83亿元，同比下降20.37%；净利润亏损811.34万元，同比下降128.51%。

公开资料显示，闽发铝业主营业务是建筑铝型材、工业铝型材和建筑铝模板的研发、生产、销售。（1）建筑铝型材：深度服务房地产、基建工程、民用建筑等领域，重点开发节能环保型产品，覆盖大型门窗、幕墙装饰等多元化场景；（2）工业铝型材：聚焦电子电器、新能源（光伏/汽车）、家具、卫浴用品、体育用品等，拓展轻量化、高强韧合金产品；（3）建筑铝模板：依托技术优势打造绿色施工系统，响应装配式建筑政策导向。

神火股份

10月20日，神火股份发布其2025年三季报，其中提到，公司第三季度营业收入105.76亿元，同比增长4.79%；净利润15.85亿元，同比增长26.39%。2025年前三季度营业收入310.05亿元，同比增长9.5%；净利润34.9亿元，同比下降1.38%。

公开资料显示，神火股份主营业务为为铝产品、煤炭的生产、加工和销售。截至2025 年 6 月 30 日，公司电解铝产能 170 万吨/年（新疆煤电 80 万吨/年、云南神火 90 万吨/年）、装机容量 1400MW、阳极炭块产能 80 万吨/年（新疆炭素 40 万吨/年、云南神火 40 万吨/年）。

电解铝深加工业务方面，公司电解铝深加工主要产品为铝箔，产能 14 万吨/年（神火新材 11.5万吨/年、上海铝箔 2.5 万吨/年）。目前，云南 11 万吨铝箔项目一期坯料项目已建成投产，鉴于当前铝箔行业进入集中产能释放期，市场竞争加剧导致开工率走低、价格内卷，公司将根据行业情况择机开展二期铝箔项目的建设工作。

三季度铝价上涨叠加氧化铝价格持续下探 带动企业利润上升

值得一提的是，2025年三季度铝价相比往年有所上涨，因此多数企业三季度净利润同比多有不同程度的提升。据SMM现货报价显示，2025年三季度SMM A00铝现货均价报20711元/吨，较2024年三季度的19560元/吨上涨1151元/吨，涨幅达5.88%。

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具体来看，据SMM了解，7-8月，海内外宏观氛围偏多，美联储降息预期强劲，国内同样出台一些利好政策，但传统淡季之下，下游企业开工下降，需求减弱，铝价整体震荡整理为主。9月份国内电解铝价格运行重心稍显上移，主要在20600-21000元/吨之间震荡运行，自然月均价录得20766元/吨，虽然9月已进入传统旺季，从下游开工表现来看，需求并未出现边际大幅改善，下游仍以刚需采购和逢低补库为主。

进入10月，基本面上，铝水比例进一步提高，铝加工综合PMI仍在荣枯线上方，需求预计进一步回暖，电解铝供需预计呈现紧平衡；宏观面上，据SMM上周了解，国内方面，宏观情绪向好，支撑市场信心。国家统计局在20日发布的数据显示，初步核算，前三季度，我国GDP为1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%；三季度，我国GDP为354500亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。海外消息扰动频繁，情绪反复，不确定性较强：一方面，美联储内部关于降息路径存在较大分歧，美联储新任理事米兰支持在10月议息会议上降息50个基点，美联储理事沃勒主张维持每次25个基点的谨慎降息步伐以应对疲软的劳动力市场，美联储穆萨莱姆则表示，如果就业面临更多风险，且通胀得到控制，可能支持再次降息的路径，最新公布的美国 9 月通胀数据全线低于预期，美联储降息前景增强；中美结束贸易谈判，就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识，美国财长贝森特在接受美媒采访时表示美方不再考虑对中国加征100%的关税，关注APEC领导人峰会相关信息；此外，俄乌冲突方面，周初消息称特朗普与普京计划在布达佩斯举行会晤，引发了结束俄乌冲突的希望，本周后段，特朗普称取消与普京在布达佩斯的会面，因为会面不会取得任何进展，另外欧盟批准了第19轮对俄的制裁措施，其中包括液化天然气进口禁令；贝森特称将“大幅加码”对俄制裁，随后美国财政部宣布制裁两大俄油公司。

综合来看，宏观层面，海外风险较大，但暂未出现明显利空消息；国内宏观情绪向好。基本面上，海外供应预期收紧，国内供应平稳，整体电解铝供需预计趋紧，叠加国内铝锭库存持续去化，支撑近期铝价偏强震荡。传统旺季之下，SMM预计10月份铝价重心预计进一步小幅上行。

此外，氧化铝等原材料价格的下跌，也在一定程度上降低了不少以氧化铝作为原料的铝企业的成本。据SMM历史价格显示，自进入2025年以来，SMM氧化铝指数一路下跌，从年初的5675元/吨，跌至9月底的2975.13元/吨，跌幅达47.57%。

对于氧化铝价格一路下行的原因，SMM认为主要是其基本面供应过剩导致。具体来看，2025年一季度，据SMM了解，氧化铝累计过剩约75万吨，SMM氧化铝指数由5,675元/吨下跌至3,092元/吨；西澳氧化铝FOB价格由670美元/吨下跌至377美元/吨。

2025年二季度：氧化铝现货价格持续下跌，氧化铝运行产能进入大面积亏损状态，据SMM测算，4月份超过75%运行产能以现金成本测算处于亏损状态，月内氧化铝企业开启集中检修与减产，4-5月氧化铝基本面转向缺口状态，氧化铝现货价格回升。企业扭亏为盈，再度提产，叠加新投产能投产放量，6月份氧化铝再度转向过剩格局，氧化铝现货价格再度走弱。

2025年三季度：在“反内卷”消息提振下，氧化铝期货拉涨，期现套利窗口开启，期现商积极询盘采购氧化铝现货，氧化铝现货市场供应趋紧，现货价格再涨。从下游生产需求角度来看，三季度氧化铝现货持续过剩。随着“反内卷”情绪逐渐平息，氧化铝行业暂未受到实际性影响，现货价格再度走弱。截至目前，北方氧化铝最低成交价格已向下突破2,900元/吨。

展望2025年四季度，9月氧化铝进口窗口开启，预计进口供应增加；叠加国内产能过剩且铝土矿供应充裕难限制其生产，SMM预计氧化铝整体或延续过剩格局，现货价格或继续围绕成本线波动。